Τρίτη, 21 Μαΐου 2013

Άκατα Μάκατα

Επενδυτής δικαιωμάτων ΑΛΦΑ, επιδεικνύοντας τα κέρδη του.


Στο προηγούμενο τεύχος, δώσαμε στίγμα για τον αμερικανό S&P, έπειτα από παραγγελιά του, μόνιμου πλέον, σχολιαστή Μπατήρη.  Στο σημερινό επεισόδιο, θα ασχοληθούμε με τσι φούσκε.
 
Οι φούσκες που λέτε είναι μια εξέχουσα περίοδος χρηματιστηριακής δραστηριότητας, όπου κάποιο asset class εξέρχεται  του στενού κύκλου των σύνηθων συναλλασσομένων του και διαχέεται, ωσάν το τσουνάμι στο ευρύτερο κοινό.  Εμείς -ως γνωστοί και μη εξαιρετέοι νταραβεριζόμενοι με όλα τα asset classes του πλανήτου- αντιλαμβανόμεθα πως ευρισκόμεθα σε φουσκοθαλασσιά, όταν τύποι παντελώς άσχετοι με το αντικείμενο συνομιλούν, θέτουν ερωτήσεις, εντρυφούν, ή μελετούν τοποθετήσεις σε μη αναμενόμενα χρηματιστηριακά πεδία.  Ας πούμε, είστε στον ΟΑΕΔ για την ανανέωση της κάρτας σας κι ακούτε τον διπλανό σας, να μιλάει για τα warrants της ΕΤΕ.  Ή, εξέρχεστε του ΚΑΠΗ Βύρωνα, όπου συναντάτε τον φίλο σας το Λευτεράκη, ο οποίος κρατεί παραμάσχαλα πακετάκι από το Amazon: "Getting Rich With Stocks.  Great Lessons from the Legends."
 
Στην Ελλάδα της υπερβολής, τέτοια πράγματα βέβαια είναι μέσα στο πρόγραμμα.  Οι συντοπίτες μας, επαίρονται για την έφεση που έχουν στην αρπαχτή.  Ως εκ τούτου, ας πάει και το παλιάμπελο, και φιλάμε εκεί που φτύναμε και βραχεία μνήμη έχομεν και δε γαμείς, βάλε τώρα που γυρίζει, 20.000 Αλφάδια για το παιδί εκεί με τα γαλανά μάτια.  Όμως οι φούσκες είναι σαν τις σειρήνες του Οδυσσέως.  Ζαλίζουσιν!
 
Οι φούσκες μοιάζουν με μια αίθουσα όπου υπάρχει δωρεάν μπουφές.  Οι πόρτες είναι ορθάνοιχτες, τά εδέσματα άφθονα, ο κόσμος εύχαρης, μια ωραία ατμόσφαιρα είμαστε.  Μπορείτε να πάτε, να γευτείτε και να χορτάσετε δωρεάν.  Αρκεί βέβαια να προλάβετε να εξέλθετε της αιθούσης εγκαίρως.  Διότι, κάποια δεδομένη στιγμή, διαφορετική πάντοτε αλλά βεβαία ως προς την πραγματοποίηση της, οι πόρτες κλείνουν, κι όποιος είναι μέσα στην αίθουσα σφαγιάζεται ανηλεώς.  Είναι δε, τέτοια η ένταση και η ορμή της σφαγής, που δεν υπάρχει καν επιζών να περιγράψει το γεγονός.  Οι 6500+ μονάδες γενικού του 1999 φερ'ειπείν δεν άφησαν κάποιον πίσω να μας διηγηθεί πως κάλυψε τα τότε 25εκ δραχμές κόκκινη τρύπα του αέρα που του δημιούργησαν τα Κλωνάρια.  Ίσως, γιατί ουδείς ποτέ κατάφερε να τα καλύψει...
 
Ήρθε λοιπόν η Fitch και αναβάθμισε...  Πω-πω χαρές στο φτωχικό μας!  Βέβαια η Fitch αναβάθμισε σε B- από CCC:  junk το ένα, junk και το άλλο, μην ξεχνιόμαστε.  Η συνέχεια, μου έφερε στο νου μνήμες από εκθέσεις της Credit Suisse:  "Η ΑΤΕ, η καλύτερη τράπεζα της Ευρώπης", οι αναφορές της MStanley για την τότε αποκρατικοποίηση της Εμπορικής.  Θυμάστε αλήθεια ωρε;  Βολόδερνε η ΕΜΠ στα 16€ και όλες οι μέθοδοι αποτίμησης δεν την έβγαζαν πάνω από τα 12€, καβάλησε τα 18€, πέρασε τα 20€, σορτάραμε στα 22€, τον ήπιαμε μέχρι τα 24€, κι ο θεός ο Αλογό, την έδωσε στους Γάλλους με 25€. Πού να το πω παναγία μου;  Σε ποια σχολή να το διδάξω αυτό, πως υπουργός οικονομικών πούλησε τράπεζα στο υπερδιπλάσιο ακόμη και της ακριβότερα σεσημασμένης διεθνούς παραδεκτής μεθόδου αποτίμησης, όχι στον μπαρμπαγιώργουλα, αλλά σε άλλη τράπεζα.  Θου Κύριε!  Να σας φρεσκάρω τη μνήμη περί του ποσού που η Credit Agricole προσέφερε για να αποσύρει την ΕΜΠ από το ΧΑΑ το 2011;  1,76€.  Το γράφω και ολογράφως για να το εμπεδώσετε:  (ΕΝΑ ΕΥΡΩ ΚΑΙ ΕΒΟΜΗΝΤΑ ΕΞΙ ΛΕΠΤΑ), ποσό που ήταν υψηλότερο κατά 37,5% από την τιμή κλεισίματος της προηγούμενης της προσφοράς ημέρα, που ήταν 1,28€.

ΕΙΠΑΤΕ ΚΑΤΙ;

Δεν ξέρω τι σκοπεύετε να κάνετε με το μαγαζί εδώ.  Χιλιοδιακοσάρια διαβάζω, θερμά καλοκαίρια διαβάζω, φως στα κωλοτούνελ διαβάζω, δε λέω, κι εγώ μπήκα στο τρένο, αγόρασα ΕΤΕ, αλλά στα 0.37 λεπτά, όχι στο 1.37€!  Χώρια που στο 1.37€ δεν μου είχε μείνει ούτε ανάμνηση του holding -διέγραψα τα P/L σε σεμνή και συνάμα λιτή τελετή-, όχι να σκέφτομαι πόσο θα κονομήσω με τα warrant....  

Διότι, έπειτα από 27 χρόνια ενασχόλησης με τις αγορές, όταν βλέπω τζάμπα φαϊ, το πρώτο πράγμα που κάνω είναι να πιάνω θέση δίπλα στην έξοδο.  Και να μασάω γρήγορα επίσης...
 
  

Παρασκευή, 10 Μαΐου 2013

Λουκάς Μπατήρης



"ΚΥΡΙΕ ArTaXiA ΣΑΣ ΕΥΧΩΜΕ ΥΓΕΙΑ ΠΡΟΣΩΠΙΚΗ ΚΑΙ ΟΙΚΟΓΕΝΕΙΑΚΗ ΚΑΙ ΠΟΛΛΑ ΚΕΡΔΗ ΚΑΛΗ ΑΝΑΣΤΑΣΗ ΘΑ ΠΕΡΙΜΕΝΩ ΠΑΝΤΑ ΝΑ ΔΙΑΒΑΣΩ ΤΗΝ ΑΠΟΨΗ ΣΑΣ ΓΙΑ ΤΙΣ ΑΓΟΡΕΣ ΚΑΙ ΑΝ ΜΠΟΡΕΙΤΕ ΝΑ ΓΙΝΕΤΕ ΚΑΙ ΠΙΟ ΣΥΓΚΕΚΡΙΜΕΝΟΣ ΝΑ ΒΓΑΖΟΥΜΕ ΚΑΙ ΚΑΝΕΝΑ ΧΑΡΤΖΙΛΙΚΙ ΣΑΣ ΕΥΧΑΡΙΣΤΩ."
 
Εντάξει Λουκά, αφού θέλεις θα σου κάνω ένα δώρο σήμερα.  Θα ικανοποιήσω το αίτημα σου, προσφέροντας σου κάτι πολύτιμο:  Ένα μονοπάτι σκέψης! 
 
Ας αρχίσουμε από τα εύκολα:
 








Εδώ βλέπουμε κάτι που είμαι σίγουρος πως εσύ και εκατομμύρια άλλοι σαν κι εσένα κοιτούν κάθε μέρα.  Μόνο που έχω αλλάξει την οπτική γωνία.  Σε αυτά τα λίγα εκατοστά, συμπιέσαμε 27 χρόνια σύγχρονης χρηματιστηριακής ιστορίας.  7000 ημέρες συναλλαγών σε μία κλίμακα που οι περισσότεροι traders δεν καταδέχονται να αντικρύσουν.
 
Ας προχωρήσω λίγο:
 
 
Τι θέλει να πει ο ποιητής Λουκά;  Vix που αρνείται να κάνει νέα χαμηλά στα νέα υψηλά του S&P.  Και που, αφού κοντοστέκεται, ξεθαρρεύει.  Ή σε απλά λόγια, το ασφάλιστρο κινδύνου του S&P αρχίζει να ακριβαίνει.
 
Ας συνεχίσουμε:
 
 
 Εδώ έχουμε την απόδοση του 10ετούς.  Τι παρατηρούν τα κουρασμένα από τα trades μάτια μας;  Η απόδοση είδε τα χαμηλά της τον περασμένο Αύγουστο κι έκτοτε τσιμπάει.
 
Τι μας δείχνουν τα ανωτέρω γραφήματα Λουκά;  Πως ό,τι και να σου λένε οι "ειδικοί", ό,τι και να διαβάζεις, η ίδια η αγορά, διατηρεί τις επιφυλάξεις της ως προς τη μακροημέρευση του S&P.  Τώρα βέβαια, εσύ, και με το δίκιο σου θα ρωτήσεις:
 
"Πώς θα ξέρω κύριε ArTaXiA που θα γυρίσει ο αμερικάνος;"
 
Κι εγώ θα σου απαντήσω:
 
"Δεν θα το ξέρεις!" 
 
Υπάρχει όμως μια πληθώρα επενδυτικών εργαλείων τα οποία μπορούν να σε βοηθήσουν στο να μην χάσεις χρήματα.  Ένα από αυτά είναι η "trailing stop" εντολή.  Ένα άλλο είναι η αγορά put option.  Ένα τρίτο είναι να συνδυάσεις μια θέση στο δείκτη με μια θέση στον Vix. 
 
Το βασικότερο εργαλείο όλων όμως, είναι η παρατήρηση. 
 
Θα επανέλθω...